Tilbakekjøp er mer demokratisk enn innløsninger, fordi de er frivillige.
Bedrifter utsteder felles og foretrukket lager for å skaffe penger. Men noen ganger velger disse selskapene å reversere prosessen og redusere antall utestående aksjer. Bedrifter kan innløse eller ringe, aksjer som tillater å ringe, og / eller kan kjøpe foretrukne eller felles aksjer direkte fra aksjonærer. Begge metodene resulterer i færre aksjer tilgjengelig for handel, men virkningene av hver prosedyre på aksjonærer er forskjellige.
Innløsning av Aksjer
Bedrifter kan inkludere en samtalefunksjon i aksjeandeler. Denne funksjonen tillater selskapet å tvinge inn utestående aksjer til en fast pris på eller etter en bestemt anropsdato eller en endring i lederstruktur. Når et selskap kaller en aksje, kansellerer den umiddelbart aksjen og betaler aksjonæren anskaffelseskursen eller erstatningsaksjer. Aksjonærer mottar også opptjente utbytte. Anropsfunksjonen fordeler selskapet ved å gi det fleksibilitet til å reagere på fremtidige hendelser, men den fleksibiliteten kan komme på bekostning av aksjonærer - for eksempel tap av utbytte. Derfor samles innkallbare aksjer normalt mindre når de utstedes enn tilsvarende ikke-utkallbare.
Innkjøp av andeler
Bedrifter kan når som helst kunngjøre tilbakekjøpsprogrammer. Selskapet går inn på annenhåndsmarkedet - børser og megler / forhandlere - for å kjøpe aksjer til dagens pris. Alternativt kan de velge å utstede et anbudsbud, noe som inviterer aksjonærer til å selge tilbake sine aksjer til en forutbestemt pris. I begge tilfeller er tilbakekjøpet frivillig, og aksjonærene kan velge å ignorere det. Siden tilbakekjøp reduserer antall handelsaksjer, har de en tendens til å øke aksjens pris. Et selskap er ikke forpliktet til å følge gjennom på en tilbakekjøpsmeddelelse.
Løs inn eller kjøp?
Bedrifter kan tilbakekjøpe kjøpbare aksjer. Faktisk kan den opprinnelige aksjekontrakten kreve at den gjør det i stedet for å innløse aksjene. Situasjonen oppstår når tilbakekjøpsprisen er lavere enn anskaffelseskursen. For eksempel, hvis et foretrukket lager med en anskaffelseskurs på $ 100 handler på $ 85 per aksje, kan et aksjeselskap skape opp aksjer godt under anropsprisen og lagre et bunt. Hvis den samme aksjen selger for $ 102 per aksje, kaller selskapet bare det og sparer minst $ 2 per aksje. At $ 2 kunne ha vært en gevinst for aksjonærer hadde solgt sine aksjer før samtalen; etterpå er det for sent.
Betraktninger
Noen selskaper kjøper tilbake aksjemarkedet i stedet for å utbetale utbytte. Et utbytte skaper skattepliktig inntekt for alle aksjonærer, men en tilbakekjøp skaper en gevinst bare for aksjeselgere. Bedrifter kan hevde at fordi færre aksjonærer har en skatteforpliktelse, er tilbakekjøpene mer skatteeffektive enn utbyttestigninger. Korporasjoner innløser normalt foretrukne aksjer når rentene faller og erstatter dem med aksjer med lavere utbytteutbetaling. På denne måten reduserer aksjeselskapet fremtidige utbyttebetalinger, men aksjonærer mister den høyere utbytten og eventuelle kapitalgevinster over anskaffelseskursen. Når rentene faller, kan aksjonærene ikke finne en nyinvestering med samme avkastning som på de anropte aksjene - dette er reinvesteringsrisiko.
