YTM definerer avkastningen på obligasjoner; IRR definerer en avkastning på kontantstrømmen.
Mange investeringer, som obligasjoner og kapitaltilførsler, er utformet for å returnere en viss kontantstrøm over tid. For å måle suksessen til en investering og sammenligne den med andre, bruk en renteberegning som bestemmer avkastningen på investeringen.
Avkastning til modenhet
Utbytte til forfall, eller YTM, er et mål som brukes til å bestemme den årlige avkastningen som genereres av et obligasjons rentebetalinger eller kuponger. En $ 1,000-obligasjon, for eksempel med en obligasjonsrente på 6-prosent og halvårlige kuponger, betaler rente på $ 30 hvert halvår. Du tjener 3 prosent hvert halvår, noe som gjør YTM i dette eksemplet tilsvarer 1.03 ^ 2 - 1 = 6.09 prosent. Din årlige avkastning til forfall er høyere enn obligasjonsrenten fordi du mottar kupongbetalinger hver 6 måned i stedet for en gang i året.
Obligasjonspris
For å kjøpe samme obligasjon med et 8-prosentavkastning til forfall, beregne markedsprisen med formelen: C * [1- (1 / (1 + i) ^ n] / i + MV / (1 + i) ^ n, hvor C er kupongbeløpet, n er antall kuponger som gjenstår, PV er obligasjonens forfallstid og jeg er lik (1 + YTM) ^ (1 / f) - 1, hvor f er frekvensen av kupongene (2 for semi årlig, 4 for kvartalsvis, 12 for månedlig). Markedsprisen på obligasjonen er nåverdien av kontantstrømmene, eller kupongene, samt nåverdien av obligasjonens forfallstid, ved bruk av en diskonteringsfaktor som tilsvarer ønsket avkastning til Prisen på en $ 1,000-obligasjon med $ 30 halvårlige kuponger som skal betales for ytterligere 10 år ved en ønsket YTM på 8-prosent, vil være: $ 30 * [1- (1 / 1.0392) ^ 20] / 0.0392 + $ 1,000 / 1.0392 ^ 20 = $ 410.50 + $ 463.19 = $ 873.69. Du betaler mindre enn $ 1,000-verdien av obligasjonen fordi du ønsker å tjene en høyere YTM enn obligasjonens 6.09-prosent opprinnelige YTM.
IRR
Den interne avkastningsrenten - IRR - måler renten som en kapitalinfusjon må tjene til å bryte selv basert på projiserte kontantstrømmer. Med en investering på $ C i en virksomhet og forventede kontantstrømmer av CF (1), CF (2), CF (3) og CF (4) ved slutten av de neste fire årene, ville IRR være verdien av jeg løst i følgende: C = CF (1) / (1 + i) + CF (2) / (1 + i) ^ 2 + CF (3) / (1 + i) ^ 3 + CF (4) / 1 + i) ^ 4.
Beregning av IRR
IRR er renten som nåverdien av fremtidige forventede kontantstrømmer er lik din nåværende kapitalinvestering. En rekke IRR kalkulatorer er tilgjengelig på nettet som gir rask beregning av en IRR. Anta at du ønsket å vite IRR for en investering på $ 1,000 med projiserte kontantstrømmer på $ 300 i hvert av de neste fire årene. Renten der nåverdien av de forventede kontantstrømmene er lik $ 1,000 er 7.72 prosent.
