Hva er meningen med privat plassering av aksjer?
Mens splashy offentlige aksjer synes å få all oppmerksomhet, tusenvis av selskaper selger aksjer uten faktisk "går offentlig." De gjør det med privat plassering - salg av aksjer til en liten, valgt gruppe investorer, fri fra de fleste statspapirer. Å kjøpe private plasserte aksjer er en strategi som best kan overlates til sofistikerte investorer. Faktisk kan "sofistikerte" investorer være de eneste som selv får lov til å kjøpe dem.
Offentlig tilbud kontra privat plassering
Det definerende kjennetegn ved et offentlig aksjeutbud er at det er vel offentlig. Selskapet lister aksjene på børs, og når selskapet blir offentlig, kan omtrent alle kjøpe og selge sine aksjer. I en rettet emisjon handler aksjen imidlertid ikke på åpne markeder. Selskapet selger aksjer direkte til spesifikt valgte investorer, og disse investorene kan kun videreselge sine aksjer under visse omstendigheter som er angitt i føderale forskrifter.
Grunner til private plasseringer
Den store fordelen med private plasseringer er at bedrifter kan gjøre dem raskt og med et minimum av regulatorisk papirarbeid. Når et selskap ønsker å selge aksjer til offentligheten, må det registrere det aksjene hos US Securities and Exchange Commission. Det innebærer å arkivere stabler med dokumenter og avslører all slags finansiell informasjon som selskapet kanskje foretrekker å holde under sin hatt, betale heftige tegningsavgifter og varige lange forsinkelser som regulatorer, garantister og andre skriver bort på tilbudet. Med en privat plassering kan selskapet ganske mye selge aksjer så snart det er klart, og det trenger ikke engang å rapportere salget til SEC før lageret har gått ut døren.
Regulering D
For å kunne plassere sin aksje, må et selskap kvalifisere for et unntak fra SEC-registreringskravet. Kriterier for disse unntakene er stavet ut i en SEC-regel som går over det vaguelt farmasøytiske navnet til regel D. For eksempel tillater unntaket beskrevet i avsnitt 506 i forskriften at et selskap skal øke et ubegrenset antall penger gjennom privat plassering dersom det oppfyller flere kriterier. For det første kan den ikke annonsere aksjene eller sende ut en generell forespørsel til investorer. For det andre kan aksjer kun selges til investorer - institusjoner eller enkeltpersoner - hvis erfaring, formue eller stilling gjør dem sofistikerte nok til å forstå risikoen. Det er føderale retningslinjer for å bestemme hvem som er "akkreditert" eller "sofistikert" og hvem som ikke er det. For det tredje må bedriftene gi finansiell informasjon til investorene og være tilgjengelig for å svare på spørsmålene sine. Til slutt kan investorene vanligvis ikke videreselge sine aksjer i et år.
Hva er det for investorer
Hvis du kan få hendene på dem - du er "sofistikert", ikke sant? - private plasserte aksjer gir både fordeler og risikoer. Den store fordelen er potensialet for høyere avkastning enn du vil få fra lager fra et offentlig tilbud. Disse selskapene pleier å være yngre, med høyere vekstpotensial. Ulempen med de unge selskapene er selvfølgelig at de har begrensede sporrekorder og kanskje ikke kan oversette løfte til konsistent fortjeneste. Andre risikoer stammer fra at disse selskapene ikke er underlagt regulatorisk tilsyn og offentlig kontroll som følger med offentlige tilbud. Store problemer med selskapet kan forbli skjult. Også investorer som ønsker å "gå ut" kan ikke få lov til å selge sine aksjer - og selv om de er, er det kanskje ikke et marked for aksjene, da de ikke handler på en børs.
